大摩發(fā)表的報告指,華潤水泥控股(1313.HK)管理層將上半年銷量下跌歸因于天氣因素,而非結(jié)構(gòu)性需求下跌,上半年下雨的日子較去年同期多40日,而雨天的日均出貨量約為20-22萬噸,好天日均出貨量則為24-25萬噸。管理層估計隨著逐步進入旺季,水泥庫存在8月稍后時間將會下跌,另外亦相信地區(qū)物業(yè)市場可繼續(xù)帶來穩(wěn)定的需求。
該行指出上半年水泥價格按年下跌4.3%,但撇除匯率因素實際每噸價格按年提升4.7元人民幣,管理層仍相信若下游出貨表現(xiàn)回復(fù)正常,第四季應(yīng)會加價。該行認(rèn)為公司股息率逾7%吸引,重申“增持”評級,目標(biāo)價9.2港元。
潤泥管理層亦相信公司是大灣區(qū)基建項目的最大得益者,因為公司在當(dāng)區(qū)擁有最大產(chǎn)能,規(guī)模達3000萬噸,而更多大灣區(qū)基建項目或?qū)⒃?span lang="EN-US">2020年宣布。