展望2024年，將依舊是行業(yè)困難的一年，預(yù)計(jì)2024年全年水泥需求比2023年仍將有所下降。水泥市場(chǎng)需求不足和產(chǎn)能總量處于高位，供需關(guān)系邊際明顯改善的可能性不大，階段性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不可避免，但價(jià)格已處低位，企業(yè)對(duì)于盈利改善或穩(wěn)定的訴求猶在，不大可能采取全盤(pán)持續(xù)超低價(jià)格運(yùn)行策略，多將會(huì)因地施策，積極開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)，以減少虧損現(xiàn)象發(fā)生，預(yù)計(jì)全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)繼續(xù)維持震蕩調(diào)整走勢(shì)，行業(yè)效益大幅改善困難重重。
一、水泥相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：主要投資指標(biāo)趨弱
年初以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，拖累水泥需求修復(fù)，水泥需求總量仍呈下降趨勢(shì)。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2023年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%。房屋新開(kāi)工面積87456萬(wàn)平方米，下降21.2%。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降幅繼續(xù)窄幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開(kāi)工面積同比均大幅下降?；A(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)5.8%，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速保持較快增長(zhǎng)。
二、水泥產(chǎn)銷(xiāo)：需求不足，預(yù)期轉(zhuǎn)弱
2023年水泥需求總體表現(xiàn)為“需求不足，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，淡旺季特征弱化”。2023年房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)保持穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但難以彌補(bǔ)下降空間，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)水泥需求的拖累依舊非常明顯，因此水泥需求總量仍呈下降趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)2023年1-11月，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量18.67億噸，同比下降0.9%（同口徑），較去年同期收窄9.9個(gè)百分點(diǎn)，水泥產(chǎn)量為2011年以來(lái)同期最低水平。預(yù)計(jì)全年水泥產(chǎn)量20.4億噸，同比下降4%。
從全國(guó)月度累計(jì)水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，2023年初疫情結(jié)束，春節(jié)假期提前，市場(chǎng)啟動(dòng)較早，需求出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，一季度水泥產(chǎn)量同比增速快速上升，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；4~5月，旺季市場(chǎng)恢復(fù)不及預(yù)期，水泥產(chǎn)量同比增速持續(xù)下行，按照全口徑產(chǎn)量計(jì)算，累計(jì)水泥產(chǎn)量同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，6~7月份受梅雨季節(jié)和洪澇災(zāi)害影響，需求持續(xù)減弱，累計(jì)水泥產(chǎn)量同比增速持續(xù)下行，8~10月份市場(chǎng)恢復(fù)較弱，增速繼續(xù)下行，11~12月份水泥產(chǎn)量同比降幅略有收窄。
分區(qū)域看，2023年1-11月份，全國(guó)南部三大區(qū)域水泥產(chǎn)量均較去年同期出現(xiàn)下降，其中中南和華東降幅最大，北部在大區(qū)域則均有所增長(zhǎng)，其中西北增長(zhǎng)最快。
三、水泥價(jià)格：前高后低，底部震蕩調(diào)整
2023年國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)總體呈現(xiàn)前高后低、震蕩調(diào)整的走勢(shì)。據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)為394元/噸（P.O42.5散到位價(jià)，下同），同比大幅回落15%，價(jià)格處于近六年最低水平。
全年水泥價(jià)格低位弱勢(shì)震蕩調(diào)整的主要原因：一方面是市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。由于房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比降幅不斷擴(kuò)大，以及基建項(xiàng)目受資金短缺制約，施工進(jìn)度緩慢，水泥需求表現(xiàn)持續(xù)疲軟，庫(kù)存居高不下。另一方面，企業(yè)銷(xiāo)售策略在競(jìng)爭(zhēng)與競(jìng)合間不斷切換。因市場(chǎng)供需矛盾突出，企業(yè)銷(xiāo)售壓力較大，特別是進(jìn)入下半年，各地企業(yè)均不希望丟失市場(chǎng)份額，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，但由于價(jià)格過(guò)低導(dǎo)致面臨虧損，企業(yè)又通過(guò)錯(cuò)峰生產(chǎn)等措施，推動(dòng)價(jià)格階段性小幅修復(fù)上調(diào)，在切換過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)大于競(jìng)合，促使水泥價(jià)格底部震蕩調(diào)整成為主旋律。
從各大區(qū)域水泥價(jià)格對(duì)比顯示，2023年?yáng)|北、華北地區(qū)水泥價(jià)格同比跌幅最深，下調(diào)幅度均超過(guò)100元/噸，跌幅分別為21.8%和20%。
東北地區(qū)水泥市場(chǎng)上半年錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行乏力，水泥價(jià)格跌到行業(yè)虧損，下半年通過(guò)錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格得以實(shí)現(xiàn)回升，但由于時(shí)間較短，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力也僅是略有緩解，并未扭轉(zhuǎn)全年嚴(yán)重虧損的局面。
華北地區(qū)水泥價(jià)格一路向下，即使在二季度旺季，也沒(méi)有出現(xiàn)絲毫反彈，三季度更是直接跌到底部，四季度企業(yè)雖嘗試幾次推漲，但均以失敗告終。但值得一提的是，山西、內(nèi)蒙兩地水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，兩地水泥價(jià)格波動(dòng)較小。
華東和中南地區(qū)水泥價(jià)格同比分別回落16%和12%，作為全國(guó)兩大核心市場(chǎng)，價(jià)格走勢(shì)基本一致，前高后低。上半年市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)尚可，一季度末開(kāi)局價(jià)格有小幅提升，二季度盈利成為全年最高點(diǎn)；三季度價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)慘烈，大多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損或在虧損邊緣掙扎。四季度迫于成本壓力，加之主導(dǎo)企業(yè)引領(lǐng)，水泥價(jià)格實(shí)現(xiàn)小幅反彈，企業(yè)盈利略有好轉(zhuǎn)。
西南和西北地區(qū)水泥價(jià)格處于全國(guó)相對(duì)偏低水平，同比下滑分別為8.5%和13.5%。西南地區(qū)水泥價(jià)格波動(dòng)較大。西北地區(qū)水泥價(jià)格基本在底部保持平穩(wěn)，波動(dòng)幅度不大。
四、供給端：供給能力處于歷史高位
中國(guó)水泥協(xié)會(huì)信息研究中心初步統(tǒng)計(jì)，2023年新點(diǎn)火新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)17條，年設(shè)計(jì)熟料能力2492萬(wàn)噸。截止到2023年底，全國(guó)新型干法水泥熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能18.4億噸/年，實(shí)際產(chǎn)能突破21億噸。2023年產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)59%，比2022年下降7個(gè)百分點(diǎn)，華東和中南地區(qū)降幅最大。
2023年全國(guó)多地加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，以緩解庫(kù)存壓力，但效果甚微。由于水泥需求整體趨弱，旺季恢復(fù)不佳，市場(chǎng)信心缺失，疊加部分地區(qū)產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)有效產(chǎn)能增加，水泥庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行。根據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測(cè)，2023年全國(guó)平均水泥庫(kù)容比為72%，較上年高出3個(gè)百分點(diǎn)，較2021年高出15個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存水平為近8年同期最高。高庫(kù)存導(dǎo)致區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分地區(qū)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格低位運(yùn)行。
五、效益情況：行業(yè)利潤(rùn)微薄，低于工業(yè)平均水平
整體來(lái)看，2023年水泥行業(yè)遭遇了最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，水泥企業(yè)同時(shí)受到了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、上游原燃料成本高企、下游房地產(chǎn)下行和環(huán)保能耗約束力增強(qiáng)等多重不利因素的沖擊。部分地區(qū)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域性行業(yè)虧損，企業(yè)的利潤(rùn)大幅度萎縮，行業(yè)利潤(rùn)微薄。預(yù)計(jì)2023年水泥行業(yè)利潤(rùn)320億元左右，同比下降50%左右。水泥行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率處于主要工業(yè)行業(yè)倒數(shù)水平，且行業(yè)虧損面積持續(xù)擴(kuò)大，噸利潤(rùn)微薄。利潤(rùn)下滑幅度較大的主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角和西南等主要消費(fèi)地區(qū)。
六、水泥進(jìn)出口：進(jìn)口熟料降至冰點(diǎn)，水泥出口回升
2023年，國(guó)內(nèi)水泥需求大幅萎縮，水泥和熟料價(jià)格持續(xù)低位下行，進(jìn)口熟料價(jià)格優(yōu)勢(shì)不在，利潤(rùn)空間收縮，國(guó)外熟料進(jìn)口總量持續(xù)大幅下降至冰點(diǎn)。1-11月，海外水泥熟料進(jìn)口總量為43.05萬(wàn)噸，同比下降94.64%；水泥進(jìn)口總量為82.59萬(wàn)噸，同比下降64.1%。熟料進(jìn)口幾乎全部來(lái)自越南，老撾和韓國(guó)等有極少量進(jìn)口。下半年熟料進(jìn)口繼續(xù)大幅下降，熟料進(jìn)口幾乎停滯。
中國(guó)水泥出口持續(xù)回升，1-11月水泥出口總量為328.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約1.02倍，熟料出口21.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約1.9倍。扭轉(zhuǎn)前兩年持續(xù)下降的局面。
七、2024年水泥行業(yè)展望
1、從需求層面看，2024年水泥需求預(yù)計(jì)小幅下降。12月11日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，系統(tǒng)部署 2024 年經(jīng)濟(jì)工作。明年要圍繞推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，突出重點(diǎn)，把握關(guān)鍵，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)工作。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。穩(wěn)是大局和基礎(chǔ)，要多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策。
2024年，積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一視同仁滿(mǎn)足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。2024年全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“銷(xiāo)售規(guī)模仍有下行壓力，新開(kāi)工面積、開(kāi)發(fā)投資或繼續(xù)回落”的特點(diǎn)。2024年房地產(chǎn)對(duì)水泥需求的下拉作用依舊存在，但相對(duì)2022年和2023年將會(huì)大幅減弱。
基建投資依舊是2024年托底經(jīng)濟(jì)的重要手段。 “以進(jìn)促穩(wěn)、適度加力”，新老基建齊發(fā)力、穩(wěn)增長(zhǎng)。隨著2024年初1萬(wàn)億增發(fā)國(guó)債對(duì)應(yīng)的新增基建項(xiàng)目陸續(xù)落地，基建投資將保持增長(zhǎng)。
房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保持穩(wěn)中有增的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但難以彌補(bǔ)下降空間，預(yù)計(jì)2024年全年水泥需求比2023年將略有下降，降幅在2~3%。
2、從供給層面看，產(chǎn)能過(guò)剩加劇，產(chǎn)能處于歷史高位。在需求不足的背景下，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾更為突出，產(chǎn)能利用率將進(jìn)一步走低。通過(guò)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)等通常的措施來(lái)壓縮水泥生產(chǎn)已經(jīng)不能大范圍扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供需失衡的局面。通過(guò)采用能耗強(qiáng)度和總量的“雙控”、排放的總量和強(qiáng)度“雙控”的方式，加快行業(yè)低效產(chǎn)能切實(shí)有效地加速出清和提高集中度水平來(lái)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是保持行業(yè)中長(zhǎng)期健康發(fā)展關(guān)鍵。
3、從價(jià)格和效益角度看，2024年將依舊是行業(yè)困難的一年，水泥市場(chǎng)需求不足和產(chǎn)能總量處于高位，供需關(guān)系邊際明顯改善的可能性不大，階段性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不可避免。但各地水泥企業(yè)經(jīng)歷過(guò)多輪的價(jià)格低谷，在市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定的背景下，對(duì)于盈利改善或穩(wěn)定的訴求猶在，不太可能采取全盤(pán)持續(xù)超低價(jià)格運(yùn)行策略，多將會(huì)因地施策，積極開(kāi)展錯(cuò)峰生產(chǎn)，以減少虧損現(xiàn)象發(fā)生，預(yù)計(jì)全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)繼續(xù)維持震蕩調(diào)整走勢(shì)，行業(yè)效益大幅改善困難重重。
4、從投資角度分析，首先是市場(chǎng)整合時(shí)機(jī)日漸成熟，面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)，部分劣勢(shì)企業(yè)主動(dòng)退出市場(chǎng)意愿增大，大集團(tuán)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能整合，并同時(shí)優(yōu)化強(qiáng)化市場(chǎng)布局，將有利于提升產(chǎn)業(yè)集中度。其次是大企業(yè)更加注重上下游產(chǎn)業(yè)投資，以增加水泥企業(yè)外延貢獻(xiàn)增量，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。重要表現(xiàn)在礦山資源、骨料加工、商混和制品、數(shù)智化、光儲(chǔ)新能源、協(xié)同處置、減碳和碳中和，乃至房地產(chǎn)。再次是有投融資能力的大企業(yè)積極開(kāi)展境外投資，拓展國(guó)際市場(chǎng)。
未來(lái)，企業(yè)依然要面對(duì)市場(chǎng)需求不足的形勢(shì)，煤炭等上游原材料價(jià)格持續(xù)高位，行業(yè)將面臨著極大的經(jīng)營(yíng)壓力。面對(duì)壓力和挑戰(zhàn)，水泥企業(yè)應(yīng)清醒的認(rèn)識(shí)到水泥需求不足是未來(lái)的“常態(tài)”，面對(duì)需求將長(zhǎng)期下行趨勢(shì)，要建立行業(yè)信心與市場(chǎng)預(yù)期，全行業(yè)要發(fā)揮大企業(yè)集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，堅(jiān)持行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線(xiàn)，強(qiáng)化包括“錯(cuò)峰生產(chǎn)”和“產(chǎn)能置換”政策執(zhí)行，重點(diǎn)化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩與市場(chǎng)需求下行的主要矛盾，推動(dòng)運(yùn)用能耗和排放的總量、強(qiáng)度雙控的方式，加快行業(yè)低效產(chǎn)能切實(shí)有效地加速出清。要積極研究探索過(guò)剩產(chǎn)能退出的產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)實(shí)施股權(quán)整合、兼并重組以及大企業(yè)間的股權(quán)合作，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)行業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展。
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