綜述：2022年受疫情防控形勢嚴峻、房地產市場繼續(xù)探底、經濟下行壓力持續(xù)加大等多重因素沖擊，水泥需求出現(xiàn)前所未有的“斷崖式”下跌，且需求低迷貫穿全年，全年水泥產量降至近十年以來的最低值，更是創(chuàng)下自1969年以來的最大降幅，同比降幅首次達到兩位數(shù)水平。低迷的水泥市場需求，使得全國水泥市場價格“高臺跳水”，全年水泥市場價格走勢頹勢盡顯。反觀原材料煤炭價格卻從年初漲至年底，在水泥量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，致使行業(yè)利潤下滑嚴重。
展望2023年，隨著新冠疫情得到有效防控及黨的二十大和中央經濟工作會議精神的貫徹落實，新一輪的經濟振興有望啟動，基建投資預計將比上一年較快增長，房地產市場有望觸底企穩(wěn)。全年水泥需求預計總體持平或略有下降，需求再次大幅下滑的概率較低。相對穩(wěn)定的市場環(huán)境，有利于水泥行業(yè)通過供給端調節(jié)緩解供需矛盾，有效傳導成本壓力，企業(yè)心態(tài)也將會有所調整，減少過度競爭行為，強化行業(yè)自律，2023年行業(yè)效益水平較2022年預計有望出現(xiàn)明顯改善。
一、水泥相關宏觀經濟環(huán)境：主要投資指標趨弱
年初以來，雖然適度超前開展基礎設施投資，有力支撐基礎設施投資回升，但受房地產投資深度下行影響，疊加嚴格的疫情防控政策等超預期因素沖擊，使得2022年全年水泥需求出現(xiàn)大幅下滑。
根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2022年全國房地產開發(fā)投資132895億元，比上年下降10.0%。房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積904999萬平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面積639696萬平方米，下降7.3%。房屋新開工面積120587萬平方米，下降39.4%。基礎設施投資同比增長9.4%，保持快速增長趨勢。
二、水泥產銷：需求低迷，貫穿全年
2022年水泥需求總體表現(xiàn)為“需求低迷，貫穿全年，旺季不旺，淡季更淡”的特征。2022年，面對疫情防控形勢嚴峻、房地產市場繼續(xù)探底、經濟下行壓力持續(xù)加大等因素沖擊，水泥需求出現(xiàn)快速收縮，根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2022年全國水泥產量21.2億噸，比上一年下降10.8%。水泥產量為2012年以來最低值，更是創(chuàng)下自1969年以來的最大降幅，同比降幅首次達到兩位數(shù)水平。
從季度走勢來看，一季度，受疫情多點擴散和以房地產為代表的工程項目資金不足，施工恢復緩慢的影響，疊加疫情管控嚴格，道路運輸不暢，市場需求整體低迷，導致一季度全國水泥產量只有3.87億噸，同比大幅度下滑12.1%。二季度，本應該呈現(xiàn)傳統(tǒng)旺季行情，但受疫情復發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴格，道路運輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，房地產低迷持續(xù)，二季度水泥產量為5.9億噸，下滑幅度擴大至16.8%。下半年依舊是旺季不旺，但由于2021年下半年水泥產量是低基數(shù)（限電因素影響），同比下降幅度明顯放緩。三季度，市場呈現(xiàn)淡季更淡，供需關系嚴重失衡，導致各區(qū)域水泥價格均出現(xiàn)較大降幅，尤其是7月份行業(yè)效益跌至歷史同期最低水平，庫存依舊高位運行，水泥產量5.86億噸，同比下降7.9%。四季度，旺季不旺，受益于2021年四季度低基數(shù)影響，下降幅度收窄。水泥產量5.5億噸，同比下降5.8%。
分區(qū)域看，全國六大區(qū)域水泥產量同比增速均為大幅度下降。其中，東北和西南降幅最大，接近20%，中南、華東、西北降幅相對較小，接近或低于10%。
三、水泥價格：高位回落，震蕩調整
2022年，全國水泥市場價格“高臺跳水”后陷入震蕩調整行情。根據(jù)數(shù)字水泥網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全年水泥市場平均價為466元/噸（到位價，下同），同比下跌4.2%，雖然跌幅不大，但考慮煤炭價格大幅上漲，水泥制造成本大幅上移，相對于行業(yè)效益而言，實際水泥價格水平跌回至2017年水平。
從月度價格走勢看，前四個月，國內水泥市場價格持續(xù)保持在500元/噸以上較好水平。自五月份開始，價格開啟一路狂泄走勢，直至七月，價格跌到415元/噸底部進行盤整；
八月中旬，價格呈現(xiàn)小幅震蕩上行態(tài)勢，但走勢并不穩(wěn)定，在九月份再次出現(xiàn)震蕩回落行情；十至十一月，盡管價格維持上調走勢，但幅度較小，且時間較短，進入十二月份，價格便出現(xiàn)提前回落走勢。
影響價格萎靡不振的核心因素：
一是受宏觀經濟環(huán)境趨弱影響，下游需求持續(xù)低迷，季節(jié)特征不明顯，市場呈現(xiàn)旺季不旺，淡季更淡特征；
二是全國多地因嚴格的防控政策，工程項目施工受阻，限制了部分水泥市場成交；
三是盡管各地水泥企業(yè)雖采取了更強的錯峰生產措施，緩解市場供給壓力，但仍有部分企業(yè)為爭奪市場份額，破壞行業(yè)自律，以及富余產能外運，沖擊外圍市場，引發(fā)了不同地區(qū)價格連鎖反應。
2、分區(qū)域來看：全年價位最高的是華北地區(qū)，2022年均價503元/噸。價位次高是東北地區(qū)，2022年均價489元/噸，價位最低的依舊是西南地區(qū)，406元/噸，同比下降3.6%。
中南地區(qū)價格跌幅最大，同比下降13.6%。其次是華東地區(qū)，跌幅10%，華北地區(qū)和東北地區(qū)同比增長，分別增長9.2%和2.6%。
四、效益情況：行業(yè)效益嚴重下滑
整體來看，全年水泥市場價格走勢頹勢盡顯，反觀原燃材料煤炭價格卻從年初漲至年底，在量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，致使水泥行業(yè)利潤下滑嚴重。預計2022年水泥行業(yè)利潤僅為680億元左右。比2021年減少1000億元以上，同比下降60%左右。從各區(qū)域的價格表現(xiàn)看，無利潤增長區(qū)域，下滑幅度有所不同，利潤下滑幅度較大的主要集中在包括廣西、廣東、長三角、西南等地區(qū)。
五、進出口：進口量大幅下降
2022年我國進口量延續(xù)了2021年下降趨勢，根據(jù)海關總署統(tǒng)計，2022年1-11月，我國進口水泥熟料總量為803.86萬噸，同比下降68.46%。進口量下降的主要原因是我國水泥熟料價格持續(xù)下行，外加海運費的大幅提高，以及主要進口來源國越南等地，以美元結算出口熟料成本大幅上升，雙向擠壓，導致進口熟料已經無利潤空間。
六、2023年水泥行業(yè)展望
1、從需求層面看，2023年水泥需求預計穩(wěn)中趨降。12月15日召開的中央經濟工作會議，分析研究2023年經濟工作：明確堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協(xié)調配合，形成共促高質量發(fā)展合力。著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保持經濟運行在合理區(qū)間。確保房地產市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質頭部房企風險，改善資產負債狀況。推動房地產業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。
2022年年底，多部門出臺利好房地產政策，穩(wěn)定房地產預期強烈，金融端的利好將對房地產開發(fā)企業(yè)提供有力支撐。2023年房地產行業(yè)將進一步回暖，有望觸底企穩(wěn)，預計新開工和竣工面積同比降幅均有所收窄，但整體房地產下行的態(tài)勢仍將持續(xù)。尤其是土拍市場已經大幅幅度縮量，對2023年新開工將繼續(xù)受很大影響，短期房地產市場需求釋放仍需要時間。因此，2023年房地產對水泥需求的下拉作用依舊明顯，但相對2022年會大幅減弱。
2022年基建投資保持了高速增長，隨著基建項目投融資堵點進一步打通，2023年的基建將成為支撐經濟的重要動力之一，基建有望繼續(xù)保持較快增長。預計2023年全年水泥需求持平或略有下降。且需求增速呈現(xiàn)前低后高，前弱后強的特點。
2、從供給層面看，需求下臺階，使得行業(yè)產能過剩矛盾突出，且區(qū)域趨同，雖然環(huán)保低碳預期依舊保持“持續(xù)加碼”態(tài)勢，“錯峰生產常態(tài)化”、“碳達峰”、“限電”等因素依舊對大部分區(qū)域水泥供給壓縮產生效應。考慮到當前需求預期較弱，原有的壓縮水泥生產力度已經難以大幅度、大面積扭轉當前的供需矛盾，未來將更多的需要通過加大去產能力度和提高集中度水平來調整產業(yè)結構，保持行業(yè)中長期健康發(fā)展。
3、從效益角度看，2023年需求再次下滑的概率低，相對穩(wěn)定的市場環(huán)境，有利于行業(yè)通過供給調節(jié)矛盾，有效傳導成本壓力，2023年行業(yè)效益水平較2022年預計有望出現(xiàn)明顯改善。
七、水泥行業(yè)面臨的問題和挑戰(zhàn)
1、需求下滑，產能嚴重過剩矛盾問題更為突出
需求大幅下滑的背景下，行業(yè)產能結構雖在不斷優(yōu)化，但總產能量卻高居不下，導致產能過剩問題更為突出，預計2022年水泥熟料產能利用率65%左右，比2021年下降10個百分點。從中期看，隨著我國經濟發(fā)展結構不斷優(yōu)化，水泥需求呈不斷下滑的趨勢將是常態(tài)，解決產能嚴重過剩問題將成為行業(yè)供給側結構性改革的重點。
2、成本將持續(xù)提升，行業(yè)效益面臨巨大壓力。
成本將持續(xù)提升，行業(yè)效益面臨巨大壓力。煤炭和電價的大幅上漲，將大幅度增加水泥生產成本。同時，能耗、安全、環(huán)保、碳減排要求不斷提高，也導致水泥企業(yè)不斷加大技改投入，致使企業(yè)成本增加，將對水泥行業(yè)效益穩(wěn)增長提出挑戰(zhàn)，在需求大幅趨弱的環(huán)境下，水泥企業(yè)能否順利向下游傳遞成本提出考驗。未來行業(yè)效益穩(wěn)增長的投資方向將重點放在市場整合、產業(yè)集中度提升、產業(yè)鏈供給鏈投資、顛覆式重大科技創(chuàng)新、碳中和市場。
3、錯峰生產的執(zhí)行力度，經受市場快速下滑的嚴峻考驗。
應對產能嚴重過剩的常態(tài)化錯峰生產政策，在前幾年市場需求平臺期取得了改善環(huán)境和效益提升的明顯成效，但在短期需求快速下滑的情況下，緩解市場供給壓力的邊際效用明顯減弱。部分區(qū)域錯峰生產執(zhí)行不力，造成市場供給大面積過剩，庫存高位運行，價格效益低迷。2022年，通過加大錯峰生產執(zhí)行力度部分地區(qū)，企業(yè)利潤下降明顯小于其它執(zhí)行力度小的地區(qū)。
4、過低的效益水平不利于節(jié)能降碳和數(shù)字化改造
行業(yè)過低的效益水平不利于我國“雙碳”工作的持續(xù)推進，不利于節(jié)能降碳和數(shù)字化改造。
2022年面對超預期的市場需求形勢，煤炭等上游原材料價格持續(xù)高位，行業(yè)面臨了極大的經營壓力。面對壓力和挑戰(zhàn)，2023年水泥企業(yè)應清醒的認識到水泥需求大幅回升概率低，面對需求將長期下行趨勢，要建立企業(yè)家信心與市場預期，全行業(yè)要發(fā)揮大企業(yè)集團對市場的主導地位，堅定行業(yè)供給側結構性改革主線，重點化解產能嚴重過剩與市場需求下行的主要矛盾，加快淘汰落后產能過剩產能，整合區(qū)域市場，提升產業(yè)集中度，以科技創(chuàng)新為動力，全面提升行業(yè)能效水平，貫徹實現(xiàn)《高耗能行業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造升級實施指南》、《十四五建材行業(yè)碳減排實施方案》。我們有理由相信，在經歷了連續(xù)三年新冠疫情和國際國內經濟下行嚴酷考驗的中國水泥行業(yè)，會化壓力為動力、化挑戰(zhàn)為機遇，在2023年再創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的新局面。
