摘要：全年水泥行業(yè)效益總體水平同比雖有減弱，韌性猶在，行業(yè)利潤依舊處于歷史較好水平。2022年預(yù)計水泥需求依舊處于平臺期，總體平穩(wěn)，穩(wěn)中趨降。同時，受政策影響，低碳要求，用能限制，供給偏弱，產(chǎn)能總量發(fā)揮繼續(xù)受控，主流市場價格有望保持堅挺，行業(yè)效益或繼續(xù)保持穩(wěn)定。
綜述：2021年是十四五開局之年，也是我國開啟“雙碳”行動的元年，水泥行業(yè)面對“需求減弱、環(huán)保能效加碼、成本大幅上升、減碳創(chuàng)新投入”等諸多挑戰(zhàn)，水泥市場經(jīng)歷了數(shù)次 “急轉(zhuǎn)彎”,全國水泥需求和供給均出現(xiàn)異常波動。一方面，全國水泥市場需求受固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)和基建投資增速大幅趨降影響，呈現(xiàn)出“需求減弱，前高后低，壓力加劇”的特征。另一方面，供給端受“能耗雙控、限電限產(chǎn)、煤價飆升”的影響，供給不足，成本大幅上漲，使得全國水泥市場價格出現(xiàn)“先抑后揚”的“√”型大幅波動走勢。全年水泥行業(yè)效益總體水平同比雖有減弱，韌性猶在，行業(yè)利潤依舊處于歷史較好水平。
2022年預(yù)計水泥需求依舊處于平臺期，總體平穩(wěn)，穩(wěn)中趨降。同時，受政策影響，低碳要求，用能限制，供給偏弱，產(chǎn)能總量發(fā)揮繼續(xù)受控，主流市場價格有望保持堅挺，行業(yè)效益或繼續(xù)保持穩(wěn)定。
一、水泥相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：主要投資指標(biāo)減弱
2021年主要宏觀數(shù)據(jù)總體處于合理區(qū)間，但與水泥消費相關(guān)的多項指標(biāo)出現(xiàn)明顯下滑，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、基建投資大幅減弱。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2021年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）544547億元，比上年增長4.9%；比2019年1—12月份增長8.0%，兩年平均增長3.9%。基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長0.4%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資147602億元，比上年增長4.4%；比2019年增長11.7%，兩年平均增長5.7%。12月份地產(chǎn)投資、新開工和竣工數(shù)據(jù)依舊較差。短期“房住不炒”仍為地產(chǎn)行業(yè)政策的主基調(diào)。
二、水泥產(chǎn)銷：需求減弱，高開低走
2021年水泥需求總體表現(xiàn)為“需求減弱，前高后低”的特征。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2021年全國水泥產(chǎn)量23.63億噸，同比下降1.2%。
分區(qū)域看，全國六大區(qū)域中，華東和中南地區(qū)產(chǎn)量保持低速增長，分別為2.9%和0.3%；其余地區(qū)均明顯下降，尤其是東北、西南水泥產(chǎn)量同比降幅最大，分別達(dá)到8.6%和8.5%。31省份中，18省市同比下降，其中，云、貴、藏下滑幅度最大，呈兩位數(shù)下降。
三、水泥價格：價位創(chuàng)新高，呈現(xiàn)出“先抑后揚”走勢
根據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，2021年全國水泥市場平均價格486元/噸，比2020年增長10.7%，在生產(chǎn)成本大幅上漲和供給收縮的背景下，水泥價格整體上移，價位創(chuàng)歷史新高。從全年來看，水泥價格呈現(xiàn)出“先抑后揚”的走勢。
價格大幅度上漲的主要原因：1、能耗雙控力度突然收緊。進(jìn)入8月中下旬，廣西、廣東、江蘇、云南等地，能耗雙控、限電程度有所加劇，企業(yè)無法正常生產(chǎn)，導(dǎo)致水泥供應(yīng)出現(xiàn)短缺。從跟蹤情況看，能耗雙控和電力供應(yīng)短缺針對水泥企業(yè)限產(chǎn)范圍達(dá)到20多個省份，且限產(chǎn)地區(qū)多為我國水泥主要生產(chǎn)基地，導(dǎo)致水泥生產(chǎn)供應(yīng)不足，庫存快速下降。2、原燃材料上漲推高水泥成本大幅增長。煤炭價格不斷上升，企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度增加。促使全國大多數(shù)地區(qū)水泥價格出現(xiàn)大幅度上漲。年初以來煤炭價格高企，煤炭價格更是出現(xiàn)了暴漲，10月南部多個省份企業(yè)煤炭進(jìn)廠價格達(dá)到2500元/噸甚至更高，比2020年同期增長三倍以上，支撐了水泥價格的跳漲。
分區(qū)域來看：全年價位最高的是中南地區(qū)，2021年均價533元/噸，其次是華東地區(qū)，2021年均價526元/噸，價位最低的是西南地區(qū)，421元/噸。
東北地區(qū)價格漲幅最大，2021年均價同比上漲38.9%。其次是西南和中南地區(qū)，漲幅9.5%和9.2%，漲幅最低的是西北地區(qū)，同比漲幅5.5%。
從數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的31個省會城市來看,昆明價格最低，其次是太原，市場到位價均低于400元/噸，屬于低價位區(qū)域。位于400-450元/噸的中低價位省會有5個，位于450-500元/噸的中價位的省會有12個，位于500-550元/噸的中高價位的省會有9個，位于高價位550元/噸以上的省會有3個，分別是廣州、杭州、?？?。
從全年價格同比漲幅來看，漲幅最大的區(qū)域是，長春、哈爾濱、沈陽，同比漲幅分別達(dá)到了43%、39%和34%，有4個區(qū)域同比出現(xiàn)下降，主要是拉薩、烏魯木齊、鄭州和昆明，分別下降8%、7%、7%和6%。
四、效益情況：效益有所收縮，但依舊保持較好水平
2021年全年需求雖略有下降，但水泥行業(yè)價格持續(xù)高位運行，且對成本傳導(dǎo)能力不減，使得2021年水泥行業(yè)利潤的維持較好水平，根據(jù)工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，2021年水泥行業(yè)營業(yè)收入10754億元，同比增長7.3％，利潤總額1694億元，同比下降10.0％。利潤結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，北部區(qū)域利潤貢獻(xiàn)有所增加，尤其是長期處于虧損的泛東北地區(qū)實現(xiàn)全面好轉(zhuǎn)。
五、進(jìn)出口：進(jìn)口量首次下降
中國在連續(xù)三年熟料進(jìn)口大幅的增長后，2021年首次出現(xiàn)下降，我國進(jìn)口水泥熟料總量為2772萬噸，同比下降16.9%。進(jìn)口量下降的主要原因是全球海運費大幅上漲，壓縮了貿(mào)易利潤，貿(mào)易商進(jìn)口中國的動力有所減弱。
六、2022年水泥行業(yè)展望
1、從需求層面看，2022年水泥需求總體平穩(wěn)，穩(wěn)中趨降。中共中央政治局12月6日召開會議，分析研究2022年經(jīng)濟(jì)工作：明確定調(diào)，加大宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)。支持新基建以實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)房地產(chǎn)軟著陸。推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”。2022年全年基建投資計劃有望提前布局，專項債發(fā)行前傾，帶動基建市場活躍，促使水泥需求回升，地產(chǎn)政策邊際會放松，但考慮基建領(lǐng)域需求無法彌補(bǔ)地產(chǎn)領(lǐng)域水泥需求損失，預(yù)計全年需求穩(wěn)中趨降，降幅約為2%-3%。全年水泥需求同比增速將呈現(xiàn)先抑后揚，前弱后強(qiáng)的特點。
2、從供給層面看，環(huán)保低碳預(yù)期依舊保持“持續(xù)加碼”態(tài)勢，“錯峰生產(chǎn)常態(tài)化”、“碳達(dá)峰”、“限電”等因素對大部分區(qū)域水泥供給壓縮產(chǎn)生明顯制約。此外，政府對包括水泥在內(nèi)“兩高”新增項目進(jìn)行嚴(yán)格的管控，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，節(jié)能挖潛增效將邁出新的步伐。
3、從價格和效益角度看，2022年行業(yè)效益水平將持續(xù)保持穩(wěn)定局面，主流市場價格有望在高位保持震蕩調(diào)整走勢。在認(rèn)真執(zhí)行產(chǎn)能減量置換和常態(tài)化錯峰生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策的前提下，提高產(chǎn)業(yè)集中度，延伸水泥產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)供給鏈，有政策的支持和大企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的信心，相信2022年，全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益仍然會出現(xiàn)穩(wěn)增長局面。
七、水泥行業(yè)面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)
1、產(chǎn)能過剩矛盾依舊突出，去產(chǎn)能形勢嚴(yán)峻
根據(jù)中國水泥協(xié)會信息研究中心統(tǒng)計，2021年水泥熟料產(chǎn)能利用率為74%，產(chǎn)能過剩依舊是當(dāng)前水泥行業(yè)面臨的主要問題。2021年二、三季度受水泥需求明顯趨弱，產(chǎn)能充分發(fā)揮、供給不減的推動下，水泥庫存高漲，南方主流市場大部分地區(qū)水泥價格快速下降，局部區(qū)域出廠價陸續(xù)跌破300元/噸，行業(yè)運行形勢嚴(yán)峻。說明水泥產(chǎn)能一旦不能充分發(fā)揮，需求收縮，過剩問題凸顯。產(chǎn)能總體過剩，低效產(chǎn)能退出緩慢，先進(jìn)產(chǎn)能比例偏低，依舊是行業(yè)急待解決的問題。
2、“雙碳”政策實施將對水泥行業(yè)產(chǎn)生重大影響
隨著我國“雙碳”工作的持續(xù)推進(jìn)，將促使水泥行業(yè)全面進(jìn)入低碳綠色的高質(zhì)量發(fā)展階段，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級改造，推動行業(yè)節(jié)能降碳，低效水泥產(chǎn)能的退出，促使行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能企業(yè)、龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯，并有望通過兼并重組進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度。“雙碳”推進(jìn)，將促進(jìn)水泥企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，推進(jìn)行業(yè)協(xié)同處置、智能化和布局新能源，同時，也必然將推高水泥企業(yè)綜合成本。
要加大減碳技術(shù)創(chuàng)新的投入，構(gòu)建行業(yè)碳減排的協(xié)同機(jī)制。要加快行業(yè)率先碳達(dá)峰的步伐，做好完成碳配額指標(biāo)情況下的產(chǎn)能和產(chǎn)量輸出，研究和積極參與碳交易市場。
3、需求走弱、成本持續(xù)提升，效益穩(wěn)增長面臨挑戰(zhàn)
2022年全球的經(jīng)濟(jì)形勢依舊復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的壓力和風(fēng)險依然存在，在水泥需求上，行業(yè)要做好應(yīng)對需求較大下滑的預(yù)案。唯有加大執(zhí)行常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，調(diào)節(jié)好供需動態(tài)平衡，強(qiáng)化行業(yè)自律誠信，依靠大企業(yè)集團(tuán)的市場主動作用，發(fā)揮省級協(xié)會的協(xié)調(diào)服務(wù)能力，借助能源雙控和減污降碳政策，有效控制供給端的過剩產(chǎn)能，才能應(yīng)對市場風(fēng)險。
水泥行業(yè)是能源依賴性產(chǎn)業(yè)，煤炭和電價的大幅上漲，將大幅度增加水泥生產(chǎn)成本。同時，能耗、安全、環(huán)保要求不斷提高，也導(dǎo)致水泥企業(yè)不斷加大技改投入，致使企業(yè)各種生產(chǎn)要素成本增加，將對水泥行業(yè)效益穩(wěn)增長提出挑戰(zhàn)。中國水泥的市場越來越成熟，企業(yè)家越來越理性，行業(yè)協(xié)會的服務(wù)能力越來越增強(qiáng)，這都是化解行業(yè)面臨發(fā)展風(fēng)險和挑戰(zhàn)有利條件。
